Ένας μετοχικός κλώνος της ΔΕΗ θα αναλάβει το νέο ΑΔΜΗΕ

 

Καθ’ εικόνα και ομοίωση της ΔΕΗ, με τη, θα είναι ο νέος ΑΔΜΗΕ, σύμφωνα με τη καινούργια πρόταση που έχει καταθέσει η κυβέρνηση στους δανειστές, προκειμένου να ξεπεράσει το μνημονιακό σκόπελο της ιδιωτικοποίησης.

Σύμφωνα με τις πληροφορίες του Energypress, η πρόταση που έχει πέσει στο τραπέζι και αναμένεται να συζητηθεί αυτή την εβδομάδα στο νέο κύκλο διαπραγματεύσεων με το κουαρτέτο, προβλέπει να γίνει split μετοχών της ΔΕΗ, ώστε κάθε σημερινός μέτοχος της επιχείρησης για κάθε μία μετοχή που κατέχει, να πάρει μελλοντικά στα χέρια του δύο μετοχές. Μια της υφιστάμενης ΔΕΗ, και μια της νέας εταιρείας που θα δημιουργηθεί ως ο νέος ΑΔΜΗΕ στον οποίο και θα εισφερθούν τα πάγια (σσ: τα δίκτυα μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας).

Στην πράξη αυτό σημαίνει ότι ο νέος ΑΔΜΗΕ θα έχει σύνθεση κατά 51% Δημόσιο και κατά 49% ιδιώτες θεσμικοί μαζί με μικρομετόχους, ακριβώς δηλαδή όπως είναι η σημερινή μετοχική σύνθεση της ΔΕΗ. Η προηγούμενη ελληνική πρόταση προέβλεπε ότι ο νέος ΑΔΜΗΕ θα έχει σύνθεση 51% Δημόσιο και 49% ΔΕΗ, κάτι που δεν ενέκριναν οι δανειστές. Κι αυτό καθώς επέμεναν η μητρική ΔΕΗ να μην έχει τη παραμικρή μετοχική σχέση με τη νέα εταιρεία.

Ικανοποιείται έτσι, κατά την ελληνική πάντα πλευρά, η βασική συνθήκη για τονιδιοκτησιακό διαχωρισμό, και απομένει το θέμα της αποζημίωσης της ΔΕΗ. Ακριβώς επειδή αποσπώνται τα πάγια, η ελληνική πρόταση προβλέπει ότι η ΔΕΗ θα αποζημιωθεί σε βάθος 10ετίας, από τα ίδια τα κέρδη του ΑΔΜΗΕ, και σε δόσεις. Αν για παράδειγμα ολόκληρος ο ΑΔΜΗΕ αποτιμηθεί σε αξία 1 δισ. ευρώ, τότε θα πρέπει να καταβάλλει κέρδη 100 εκατ. ευρώ το χρόνο στη ΔΕΗ, κ.ο.κ.

Σε πρώτη φάση, η νέα αυτή εταιρεία, θα παραμείνει εκτός Χρηματιστηρίου, μελλοντικά ωστόσο το παράθυρο εισόδους της στο ΧΑ είναι ανοικτό και τίποτα δεν αποκλείεται.

Σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, οι δανειστές βλέπουν με καλύτερο μάτι αυτό το νέο σχέδιο καθώς παραχωρεί το 49% του ΑΔΜΗΕ στους ιδιώτες, παρά στη ΔΕΗ, όπως το προηγούμενο.

«Έχουμε επικοινωνήσει στο κουαρτέτο την πρόταση εδώ και εβδομάδες και η ανταπόκριση ήταν θετική», έλεγαν χαρακτηριστικά στο Energypress πηγές του υπουργείου Περιβάλλοντος και Ενέργειας.

Αν υποθέσουμε ότι το παραπάνω σχέδιο θεωρηθεί εντέλει κάτι το οποίο μπορεί να περάσει, τότε το επόμενο αγκάθι που θα έχει να αντιμετωπίσει η κυβέρνηση θα είναι το ιδιωτικό μάνατζμεντ. Το ζήτημα δεν έχει φύγει από το τραπέζι των δανειστών, αλλά η κυβέρνηση αρνείται κατηγορηματικά να συζητήσει τέτοιο ενδεχόμενο, σκοπεύοντας να τραβήξει το θέμα μέχρις εσχάτων.

Σε κάθε περίπτωση το νέο ελληνικό “Plan C” θεωρείται μια διαδικασία σύνθετη, που σε κάθε περίπτωση απαιτεί υψηλά ποσά αποζημίωσης της ΔΕΗ και των μετόχων της για την απώλεια των παγίων του ΑΔΜΗΕ που αποτιμάται σε 1 δισ. ευρώ.

Ένα ερώτημα είναι το κατά πόσο οι μέτοχοι μειοψηφίας της ΔΕΗ (ξένοι θεσμικοί, funds, κλπ), θα δεχθούν από τη μια να χάσει η επιχείρηση πάγια τόσο μεγάλης αξίας, και από την άλλη να αποζημιωθεί για την απώλεια αυτήσε δόσεις και σε βάθος 10 ετών.

Όσο για το “Plan B”, δηλαδή τη μεταβίβαση του 51% του ΑΔΜΗΕ και του 49% στη ΔΕΗ, η οποία εν συνεχεία θα αποζημιωνόταν με swap μετοχών άλλων κρατικών εταιρειών, παρ’ ότι θεωρητικά παραμένει στο τραπέζι, έχει στην πράξη απορριφθεί, τόσο από τους δανειστές, όσο απ’ ότι φαίνεται και από την ίδια την ελληνική πλευρά.