Tα συν και τα πλην για το μέλλον της Επιχείρησης
Η επιχείρηση σορταρίσματος της ΔΕΗ έχει και με την βούλα επίσημη ανακόινωση για θέση 4 εκατ ευρώ μετά και τις κινήσεις που έγιναν από την αρχή του τρέχοντος έτους 2018.
Σύμφωνα με πληροφορίες οι κινήσεις έγιναν από το Louis Capital που έχει έδρα σε Νέα Υόρκη και Λονδίνο.
Η λογική του επενδυτή που παίζει σορτ-Lansdowne-έχοντας παράλληλα το 5% του ΟΛΠ έχει ένα σκεπτικό.
Θα μπορούσε λοιπόν να έχει βάση ότι η ΔΕΗ δεν θα τα καταφέρει να ανακάμψει σαν επιχείρηση αν.
- Δεν είχε παρουσιάσει μείωση του δανεισμού της στο 9μηνο
- Δεν είχε πέσει σημαντικά η απόδοση του ομολόγου λήξης 2019, δηλαδή το θεωρητικό κόστος δανεισμού στο 6,5-7% με άνοδο αντίστοιχα της τιμής του ομολόγου
- Αν δεν είχε μπροστά της το market test ή και άλλες εναλλακτικές λύσεις που θα της φέρουν νέα κεφάλαια.
- Αν είχε ζημιές είτε ακόμα και αρνητικά EBITDA.
- Αν δεν διαφοροποιούσε την στρατηγική της με στόχο την ανάπτυξη των Ανανεώσιμων.
- Αν δεν υπήρχε σωρεία θετικών για αυτήν εξελίξεων από την τελευταία δημοπρασία ΝΟΜΕ και τις μειώσεις απωλειών μέχρι την μείωση του ΕΤΜΕΑΡ και την μείωση της χρέωσης προμηθευτή.
Η σημερινή διακύμανση που βραχυπρόθεσμα λειτουργεί διορθωτικά για την μετοχή, όπως για το σύνολο της αγοράς μπορεί να δημιουργεί αισιοδοξία στον short seller.
Όμως εκ των πραγμάτων θα είναι πολύ δύσκολο να του βγει η κίνηση αυτή.
Πολύ δύσκολο μάλιστα γιατί αυτό σημαίνει ότι η ΔΕΗ θα πρέπει να πάει προς νέα επιδείνωση.
Θα πρέπει όμως να απαντήσει ο επενδυτής αυτός στον ίδιο τον εαυτό του, τι θα γίνει αν η ΔΕΗ μπορέσει σύντομα να αναχρηματοδοτήσει το ομόλογα λήξης του 2019 και να βελτιώσει την κεφαλαιακή της δομή;
Όσοι στηρίζουν την άποψη ότι η ΔΕΗ θα μειώσει ξαφνικά τζίρο και δεν θα μπορεί να αποπληρώνει, προφανώς κάνουν το λάθος και αγνούν ότι αυτό δεν θα γίνει χωρίς να επωφεληθεί παράλληλα η ΔΕΗ ενός σημαντικού τιμήματος.
Εκείνο που ακόμα δεν έχει απαντηθεί και πολύ κακώς γιατί η σχετική μελέτη του οίκου θα έπρεπε να είχε ολοκληρωθεί και παραληφθεί είναι ποιό θα είναι στρατηγικά το μέλλον της ΔΕΗ.
www.worldenergynews.gr Σύμφωνα με πληροφορίες οι κινήσεις έγιναν από το Louis Capital που έχει έδρα σε Νέα Υόρκη και Λονδίνο.
Η λογική του επενδυτή που παίζει σορτ-Lansdowne-έχοντας παράλληλα το 5% του ΟΛΠ έχει ένα σκεπτικό.
Θα μπορούσε λοιπόν να έχει βάση ότι η ΔΕΗ δεν θα τα καταφέρει να ανακάμψει σαν επιχείρηση αν.
- Δεν είχε παρουσιάσει μείωση του δανεισμού της στο 9μηνο
- Δεν είχε πέσει σημαντικά η απόδοση του ομολόγου λήξης 2019, δηλαδή το θεωρητικό κόστος δανεισμού στο 6,5-7% με άνοδο αντίστοιχα της τιμής του ομολόγου
- Αν δεν είχε μπροστά της το market test ή και άλλες εναλλακτικές λύσεις που θα της φέρουν νέα κεφάλαια.
- Αν είχε ζημιές είτε ακόμα και αρνητικά EBITDA.
- Αν δεν διαφοροποιούσε την στρατηγική της με στόχο την ανάπτυξη των Ανανεώσιμων.
- Αν δεν υπήρχε σωρεία θετικών για αυτήν εξελίξεων από την τελευταία δημοπρασία ΝΟΜΕ και τις μειώσεις απωλειών μέχρι την μείωση του ΕΤΜΕΑΡ και την μείωση της χρέωσης προμηθευτή.
Η σημερινή διακύμανση που βραχυπρόθεσμα λειτουργεί διορθωτικά για την μετοχή, όπως για το σύνολο της αγοράς μπορεί να δημιουργεί αισιοδοξία στον short seller.
Όμως εκ των πραγμάτων θα είναι πολύ δύσκολο να του βγει η κίνηση αυτή.
Πολύ δύσκολο μάλιστα γιατί αυτό σημαίνει ότι η ΔΕΗ θα πρέπει να πάει προς νέα επιδείνωση.
Θα πρέπει όμως να απαντήσει ο επενδυτής αυτός στον ίδιο τον εαυτό του, τι θα γίνει αν η ΔΕΗ μπορέσει σύντομα να αναχρηματοδοτήσει το ομόλογα λήξης του 2019 και να βελτιώσει την κεφαλαιακή της δομή;
Όσοι στηρίζουν την άποψη ότι η ΔΕΗ θα μειώσει ξαφνικά τζίρο και δεν θα μπορεί να αποπληρώνει, προφανώς κάνουν το λάθος και αγνούν ότι αυτό δεν θα γίνει χωρίς να επωφεληθεί παράλληλα η ΔΕΗ ενός σημαντικού τιμήματος.
Εκείνο που ακόμα δεν έχει απαντηθεί και πολύ κακώς γιατί η σχετική μελέτη του οίκου θα έπρεπε να είχε ολοκληρωθεί και παραληφθεί είναι ποιό θα είναι στρατηγικά το μέλλον της ΔΕΗ.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου